El Crecimiento del 2T de Corea en el Foco, con la Decisión del BCE en Camino

El impulso de la economía surcoreana vuelve a ponerse a prueba esta semana. El Banco de Corea (BOK) publicará el 23 de julio su estimación preliminar del Producto Interno Bruto del segundo trimestre, y el mercado quiere saber si el sorprendente desempeño del primer trimestre fue un episodio aislado o el inicio de una recuperación más duradera.

El crecimiento del 1,8% trimestral registrado en el primer trimestre fue el más rápido de Corea del Sur desde el tercer trimestre de 2020, cuando la economía se recuperaba del impacto inicial de la pandemia. El repunte estuvo impulsado sobre todo por las exportaciones de semiconductores, ya que la demanda global de chips de memoria y componentes relacionados con la inteligencia artificial elevó los envíos de los fabricantes coreanos. La pregunta ahora es si ese motor exportador siguió funcionando entre abril y junio, o si los efectos de base y una demanda global más débil moderaron el crecimiento.

Los economistas están divididos sobre las perspectivas. Algunos señalan la fortaleza continua de los pedidos de chips y los envíos resilientes hacia mercados clave como motivos para esperar otro dato sólido, mientras que otros advierten que el consumo interno sigue débil y que las condiciones del comercio global aún están nubladas por la incertidumbre. La cifra preliminar ofrecerá solo un panorama parcial, ya que el desglose completo por consumo, inversión y comercio exterior se conocerá en la revisión posterior.

El anuncio del PIB llega en medio de una semana cargada de eventos que pueden mover a los mercados. El Banco Central Europeo (BCE) anunciará su decisión de tasas de interés en los próximos días, un movimiento seguido de cerca por los inversores que buscan medir el ritmo de la flexibilización monetaria en las principales economías y su efecto sobre los flujos de capital hacia mercados emergentes orientados a la exportación, como el coreano.

A esto se suma que un arancel global del 10% impuesto por Estados Unidos vencerá el 24 de julio. Para una economía dependiente del comercio como la coreana, donde los semiconductores, automóviles y otros bienes manufacturados representan una gran parte de las exportaciones, el fin del arancel podría aliviar parte de la presión sobre los envíos al mercado estadounidense, aunque autoridades y empresas están atentas a posibles medidas de reemplazo.

La combinación entre la publicación del PIB coreano, la decisión de política monetaria del BCE y el vencimiento del arancel configura un momento clave para evaluar tanto la durabilidad de la recuperación surcoreana impulsada por las exportaciones como el panorama más amplio de comercio global y política monetaria que da forma a la trayectoria de crecimiento del país. El gobernador del Banco de Corea, Rhee Chang-yong, ha subrayado que las decisiones de política monetaria seguirán dependiendo de los datos, por lo que las próximas cifras del PIB probablemente pesarán en las deliberaciones del banco central sobre las tasas.