La junta del Banco de Corea se divide ante una posible nueva subida de tipos en agosto

El comité de política monetaria del Banco de Corea (BOK) está dividido sobre si aplicar una segunda subida consecutiva de tipos en agosto, según el acta de la reunión de julio divulgada el 5 de agosto. Cuatro de los seis miembros del comité, sin contar al gobernador Shin Hyun-song, pidieron explícitamente continuar endureciendo la política monetaria, mientras que dos optaron por no definir su postura, dejando abierta la posibilidad de un movimiento poco habitual para el banco central surcoreano.

Los cuatro miembros más partidarios de subir tipos citaron la mejora de la inversión empresarial y de los ingresos de los hogares, junto con el aumento de los costos de importación vinculado al tipo de cambio, argumentando que la desaceleración de la inflación subyacente podría tardar más de lo previsto. Según el acta, sus intervenciones fueron, en promedio, considerablemente más extensas que las de los dos miembros más cautelosos, quienes señalaron que preferían seguir observando los indicadores de la economía real y de precios; uno de ellos también subrayó el papel que debería jugar la política fiscal para contener la demanda. Analistas de mercado interpretan ese lenguaje más breve y reservado de los miembros "moderados" como una señal de que aún están sopesando su decisión, más que de una oposición firme a una nueva subida.

El debate se produce después de que el BOK decidiera en julio elevar su tasa de referencia en un cuarto de punto, hasta 2,75%, en una decisión unánime que marcó el primer incremento del banco en más de tres años. En una rueda de prensa tras esa reunión, Shin describió las próximas sesiones de política monetaria como "reuniones en vivo", una expresión que dejó abierta la puerta a una nueva alza consecutiva en lugar de una pausa.

Los datos publicados desde entonces han reforzado los argumentos a favor de otra subida. El ingreso nacional bruto real del segundo trimestre creció un 15,6% interanual, el ritmo más rápido en 38 años, mientras que la inflación subyacente de julio subió a 2,6%, su nivel más alto en 31 meses. Documentos internos preparados por el equipo ejecutivo del BOK también advirtieron sobre riesgos de presión de precios y desequilibrios financieros vinculados a un crecimiento nominal más fuerte, y recomendaron una gestión monetaria más estricta.

Aun así, la cautela dentro del comité no ha desaparecido. Los analistas señalan que la opinión del subgobernador, quien coordina de cerca la dirección de la política junto con Shin, probablemente tendrá un peso considerable sobre los dos miembros indecisos en la próxima reunión. Si los precios del petróleo o el valor del won caen aún más en las próximas semanas, aliviando parte de la presión inflacionaria que sustenta el argumento de endurecimiento, el escepticismo latente que se observó en el acta de julio podría resurgir con más fuerza, lo que anticipa un debate más reñido en la reunión de agosto.

Por ahora, los participantes del mercado consideran que el resultado depende esencialmente de la postura de los dos miembros más cautelosos, cuya decisión podría inclinar la balanza hacia una inusual subida consecutiva o hacia una pausa para evaluar cómo absorbe la economía el aumento de julio.