Ações da SK Hynix despencam mesmo com lucro recorde no segundo trimestre

A SK Hynix, a segunda maior fabricante mundial de chips de memória, registrou lucro operacional recorde de 60,5 trilhões de wones (US$ 41,2 bilhões) no segundo trimestre, com margem operacional de cerca de 76%, impulsionada pela forte demanda por memória para servidores de inteligência artificial e por ganhos ligados à sua participação na japonesa Kioxia. Apesar do resultado excepcional, as ações da empresa continuaram a cair na Bolsa da Coreia, ampliando um recuo acentuado que já eliminou mais da metade do valor de mercado da companhia desde a máxima histórica registrada no final de junho.

O resultado marca o quinto trimestre consecutivo de lucro recorde, evidenciando o quanto o boom da inteligência artificial redesenhou a demanda por memória de alta largura de banda e outros chips ligados a IA. A SK Hynix afirmou que o investimento contínuo de grandes empresas de tecnologia em infraestrutura de IA continua gerando novos pedidos e que espera que esse ritmo de demanda por memória se mantenha pelo restante do ano.

Ainda assim, os investidores reagiram com cautela em vez de entusiasmo. Mesmo tendo estabelecido um novo recorde, o lucro ficou abaixo das expectativas do mercado, levando diversas corretoras a revisar suas perspectivas para o papel. Analistas da NH Investment & Securities e da Shinhan Securities cortaram os preços-alvo, citando incertezas persistentes sobre se a SK Hynix garantiu contratos de fornecimento de longo prazo suficientes para assegurar receitas estáveis nos próximos anos.

O analista Ryu Young-ho, da NH Investment & Securities, afirmou que o mercado ainda mantém ceticismo em relação à durabilidade desses acordos de longo prazo e que a confiança dos investidores deve levar tempo para se recuperar, ao mesmo tempo em que reduziu seu preço-alvo para a ação. Kim Hyung-tae, da Shinhan Securities, também revisou para baixo suas projeções de lucro da SK Hynix até 2027, adotando uma visão mais conservadora sobre os preços dos chips, e igualmente reduziu seu preço-alvo.

Nem todos os analistas compartilham dessa visão pessimista. Algumas corretoras, como a Korea Investment & Securities, argumentam que a diferença em relação ao consenso decorreu principalmente de atrasos em embarques, e não de uma desaceleração da demanda, o que poderia impulsionar os resultados do terceiro trimestre. Esses analistas elevaram seus preços-alvo, apostando em uma eventual recuperação das ações.

A queda das ações também foi amplificada por fundos negociados em bolsa (ETFs) alavancados recém-lançados, vinculados às ações da SK Hynix e da rival Samsung Electronics, que críticos afirmam ter estimulado negociações especulativas e aumentado a volatilidade no mercado de Seul. A onda de vendas mais ampla também coincide com a crescente preocupação com a concorrência de fabricantes chinesas de memória, como a recém-listada CXMT, adicionando mais uma camada de incerteza ao setor de chips sul-coreano.