LG Display opera fábricas a 100% e ainda assim registra prejuízo

A LG Display enfrenta o que analistas do setor chamam de "paradoxo da operação plena": mesmo com suas fábricas funcionando quase no limite máximo, a empresa não consegue escapar do vermelho. Segundo o relatório semestral da companhia, as taxas de utilização das principais plantas de painéis em Paju, Guangzhou e Gumi ficaram em 99,7%, 100% e 97,8%, respectivamente, no segundo trimestre — números que normalmente indicariam uma linha de produção saudável e impulsionada pela demanda.

Os volumes embarcados confirmaram esse cenário. A área de painéis despachados subiu de 3,2 milhões de metros quadrados no primeiro trimestre para 3,6 milhões no segundo, ajudando a receita a avançar de 5,534 trilhões de wones para 5,6121 trilhões de wones no mesmo período. Mas a lucratividade seguiu o caminho oposto. Após três anos seguidos de prejuízo operacional anual a partir de 2022, a LG Display voltou ao azul no ano passado e registrou lucro operacional de 146,7 bilhões de wones no primeiro trimestre deste ano. No segundo trimestre, porém, a empresa voltou a apresentar prejuízo operacional, de 108 bilhões de wones, em parte devido a cerca de 240 bilhões de wones em custos extraordinários ligados a programas de aposentadoria antecipada voluntária. Sem esses custos, o resultado subjacente teria sido um lucro de 132 bilhões de wones, mas a recuperação segue frágil.

O problema central é o preço, não a demanda. O preço médio de venda por área dos painéis da LG Display caiu mais de 20% no último ano, de cerca de US$ 1.365 no terceiro trimestre do ano passado para aproximadamente US$ 1.079 no segundo trimestre deste ano, pressionado pela fraqueza prolongada da demanda final e pela intensificação da concorrência de preços entre fabricantes de painéis. Como a fabricação de displays é um negócio fortemente intensivo em capital, parar ou reduzir as linhas de produção manteria praticamente inalterados os custos de depreciação e manutenção, ao mesmo tempo em que reduziria a produção, transformando custos fixos diretamente em prejuízo. Operar as fábricas na capacidade máxima, mesmo com margens estreitas ou negativas, é efetivamente a opção menos custosa disponível para a empresa.

Para romper esse impasse estrutural, a LG Display está promovendo uma reformulação mais ampla, em vez de depender apenas do volume. A empresa está aplicando inteligência artificial em toda a sua cadeia de valor, da pesquisa e design de produtos à fabricação, usando simulações baseadas em IA para encurtar os ciclos de design e análise de dados de processo em tempo real para reduzir taxas de defeitos, com o objetivo de alcançar reduções estruturais de custos. Ao mesmo tempo, acelera o afastamento do negócio de LCD de uso geral, de baixa margem, incluindo planos de vender sua fábrica de LCD em Guangzhou, em favor de um portfólio centrado em OLED.

Analistas do setor veem o segundo semestre do ano como um possível ponto de virada. A Apple, que responde por mais de 40% da receita da LG Display, deve lançar novos produtos que poderiam impulsionar fortemente os embarques de painéis OLED pequenos e médios. Kang Min-gu, analista da IBK Securities, disse que os embarques de painéis móveis em todo o setor devem atingir um recorde acima de 80 milhões de unidades neste ano, dando à LG Display a chance de capturar uma parcela maior dos pedidos de smartphones topo de linha na América do Norte, à medida que rivais chineses enfrentam dificuldades para garantir volume. Ele alertou, no entanto, que o aumento dos preços dos chips de memória está elevando a participação da memória no custo dos smartphones, o que mantém a pressão sobre os fabricantes para cortar preços de componentes que não são de memória, como os displays.