Samsung Life fica de fora da disputa final pela KDB Life, que agora tem Hanwha, Heungkuk e Korea Investment como candidatos

A Hanwha Life, a Heungkuk Life e a Korea Investment Financial Holding apresentaram propostas finais pela KDB Life Insurance em 7 de agosto, enquanto a Samsung Life Insurance, amplamente considerada favorita para vencer a disputa, optou por não participar. A ausência surpreendente da Samsung Life transformou o que muitos no setor esperavam ser uma disputa entre dois concorrentes em uma competição imprevisível de três lados.

A Samil PwC, empresa de auditoria responsável pela venda em nome do estatal Korea Development Bank, encerrou a rodada final de propostas às 15h daquele dia. Das cinco empresas que haviam entrado na fase preliminar, a Kyobo Life e a Samsung Life desistiram antes do prazo final, enquanto Heungkuk Life, Hanwha Life e Korea Investment Financial Holding avançaram para a etapa decisiva.

A Samsung Life havia formado uma força-tarefa dedicada e analisado ativamente a aquisição, alimentando expectativas de que surgiria como uma das principais candidatas ao lado da Heungkuk Life. Mas, após concluir a due diligence, a seguradora decidiu não apresentar uma oferta final. Fontes do setor afirmam que a decisão refletiu uma avaliação abrangente do preço provável de aquisição, do peso de capital ligado ao balanço da KDB Life e do potencial limitado de ganho para um negócio que já lidera o mercado.

Já a Heungkuk Life, que precisa de crescimento externo para expandir seus negócios, tem sido a pretendente mais consistentemente agressiva ao longo de todo o processo. A Korea Investment Financial Holding busca acrescentar uma unidade de seguros para diversificar seu portfólio. A participação da Hanwha Life chamou atenção especial porque a empresa havia sido recentemente escolhida como licitante preferencial para a Aju Capital, em um negócio avaliado em mais de 1 trilhão de wones, o que levou muitos a supor que ficaria de fora da disputa pela KDB Life.

A venda da KDB Life está em andamento desde 2014, e esta é a sétima tentativa de encontrar um comprador em doze anos. Esforços anteriores fracassaram repetidamente: em 2020, a JC Partners foi escolhida como licitante preferencial, mas não obteve aprovação regulatória para a mudança de acionista majoritário, e em 2023 o Hana Financial Group desistiu depois de ser nomeado licitante preferencial, citando as exigências adicionais de capital que a aquisição traria.

A KDB Life realizou uma oferta de ações de 500 bilhões de wones no ano passado para reforçar sua posição de capital, embora analistas apontem que novos aportes de capital provavelmente serão necessários independentemente de quem acabe comprando a seguradora. Espera-se que a Samil PwC avalie os três licitantes remanescentes com base em preço, capacidade de financiamento e planos de gestão pós-aquisição antes de nomear um licitante preferencial. Como vendas anteriores desmoronaram mesmo depois de escolhido um licitante preferencial, a incerteza deve persistir até a assinatura de um contrato final, com o desfecho dependendo em grande parte de quanto do preço e do peso de capital o vencedor estará disposto a absorver.