La caída en la participación de ingresos de China para Samsung y SK hynix es una 'ilusión estadística'

Las exportaciones de semiconductores de Corea del Sur alcanzaron niveles sin precedentes este año, y China sigue siendo el mayor comprador individual, según un nuevo informe del Ministerio de Comercio, Industria y Energía. Sin embargo, una curiosa estadística ha llamado la atención: tanto Samsung Electronics como SK hynix parecen obtener una proporción menor de sus ingresos totales procedentes de China que antes. Los analistas afirman que esto no es señal de retirada, sino más bien una "ilusión óptica" provocada por la velocidad con la que se están expandiendo los negocios generales de ambas compañías.

Las exportaciones acumuladas de semiconductores hasta julio alcanzaron los 233.300 millones de dólares, un salto del 165,1% frente a los 88.000 millones del mismo período del año pasado. Los envíos mensuales superaron los 30.000 millones de dólares durante cinco meses consecutivos y sobrepasaron los 40.000 millones tanto en junio como en julio, elevando el promedio mensual de este año a casi el triple del ritmo del año pasado. Solo China absorbió 11.560 millones de dólares en chips coreanos en julio, casi cuatro veces el volumen enviado a Estados Unidos, con exportaciones a ambos países creciendo más del 180% interanual.

A pesar de este auge, se estima que la participación de ingresos de Samsung procedentes de China cayó de alrededor del 25% el año pasado a aproximadamente el 20% este año, mientras que la de SK hynix habría bajado del 23% a cerca del 18%. Las cifras absolutas en dólares cuentan una historia diferente: los ingresos de Samsung en China, incluyendo Hong Kong, subieron de aproximadamente 45.800 millones de dólares en 2024 a 50.500 millones en 2025, mientras que los de SK hynix pasaron de unos 15.800 millones a 18.400 millones en el mismo período. Es decir, las ventas en China siguen creciendo para ambas empresas, solo que no tan rápido como el resto de su negocio, impulsado por memorias de alto ancho de banda (HBM), DRAM para servidores de IA y SSD empresariales.

La magnitud de ese crecimiento más amplio es notable. Solo la división de soluciones de dispositivos de Samsung registró ingresos de aproximadamente 57.700 millones de dólares en el primer trimestre de este año, un aumento del 88% interanual, lo que explica la caída en la proporción china incluso cuando las ventas reales en el país siguen aumentando. Un representante de Samsung Electronics afirmó que no existe ninguna discusión interna sobre reducir la presencia de la empresa en China, y un directivo de SK hynix señaló que actualmente la compañía tiene dificultades para satisfacer la demanda china de DRAM, en lugar de perder terreno frente a rivales locales.

El ascenso de fabricantes chinos de memoria como ChangXin Memory Technologies (CXMT) y Yangtze Memory Technologies (YMTC) está siendo observado de cerca. CXMT ha ampliado su participación en el mercado global de DRAM de alrededor del 3% a principios de 2025 a aproximadamente el 8% un año después, principalmente suministrando chips genéricos DDR4 y DDR5 a compradores nacionales. Aun así, fuentes de la industria y analistas de mercado sostienen que la brecha tecnológica de tres a cuatro años, combinada con el fuerte aumento de los precios de la memoria, debería proteger la rentabilidad de los fabricantes coreanos en el corto plazo. Los precios de los chips DDR5 de 8Gb, por ejemplo, subieron más del 500% interanual en julio, mientras que los precios de NAND de 128Gb casi se cuadruplicaron.

Los funcionarios gubernamentales y los analistas de mercado se mantienen optimistas respecto al resto del año. Kang Gam-chan, viceministro de Comercio e Inversión, dijo que es probable que continúen las subidas de precios de los chips de memoria, respaldadas por la expansión de capacidad en las fábricas nacionales. Analistas como Lim Hye-yoon, de Hanwha Investment & Securities, prevén que las exportaciones podrían crecer más del 200% en el segundo semestre, mientras que Lee Jin-kyung, de Shinhan Investment, señaló una demanda sostenida vinculada a la expansión global de infraestructura de IA.

A más largo plazo, el impulso de Pekín hacia la autosuficiencia en semiconductores —con el objetivo de un 80% de suministro nacional de componentes clave— se considera el riesgo más relevante. Con respaldo estatal, CXMT está expandiendo fábricas en Hefei, Shanghái y Pekín, y las autoridades surcoreanas ya han procesado casos de fuga de tecnología hacia rivales chinos. Por ahora, sin embargo, los observadores de la industria afirman que el actual "superciclo" de la memoria deja poco margen para disrupciones inmediatas, aunque continúan vigilando de cerca los próximos movimientos de China.