Ações da SK Innovation disparam com contrato bilionário de baterias da SK On nos EUA

As ações da SK Innovation atingiram sua máxima em 52 semanas em 1º de setembro, à medida que investidores começam a reconsiderar se a SK On, subsidiária de baterias há muito vista como um peso para a controladora, pode finalmente se transformar em fonte de crescimento.

Na Bolsa da Coreia, a SK Innovation (096770) fechou o pregão a 135.300 wones, alta de 9.800 wones, ou 7,81%, em relação ao dia anterior — o maior fechamento desde 7 de maio e o quarto dia consecutivo de valorização. O papel agora está 54% acima da mínima de 52 semanas, de 87.700 wones, registrada em 26 de junho.

A alta foi impulsionada principalmente pelo anúncio de que a SK On fechou um contrato de fornecimento de cinco anos com a fabricante americana de sistemas de armazenamento de energia (ESS) Nevoltaic Power. Pelo acordo, divulgado em 27 de agosto, a SK On fornecerá um total de 9 gigawatts-hora de células de bateria de fosfato de ferro e lítio (LFP) do tipo pouch para aplicações de ESS entre 2027 e 2031, contrato que o setor estima em cerca de 1,5 trilhão de wones. As duas empresas também discutem uma expansão adicional de 9GWh ainda este ano, o que elevaria a cooperação combinada a 18GWh.

As corretoras receberam bem o pedido, mas alertaram que outra questão — a proposta de fusão da SK Innovation com a fabricante de separadores de baterias SK IE Technology (SKIET) — continua pesando na forma como os investidores avaliam a ação. A analista Jeon Yoo-jin, da iM Securities, disse que o aspecto mais relevante do acordo com a Nevoltaic pode ser o potencial de a SK On fechar novos contratos de venda direta, sugerindo até um cenário em que a empresa forneça baterias ESS para usinas do próprio grupo SK. Ainda assim, Jeon ponderou que o pedido de ESS por si só é "absolutamente insuficiente" para dissipar o descontentamento dos investidores ligado à fusão com a SKIET.

Os analistas Lee Jin-myung e Kim Myung-joo, da Shinhan Investment, compartilham essa visão. Segundo eles, a redução das perdas com baterias, a expansão dos pedidos de ESS, a queda no investimento líquido e o avanço rumo à normalização das operações da SKIET são fatores positivos relevantes para os resultados e o fluxo de caixa. Contudo, avaliam que a incerteza em torno da fusão deve manter qualquer reprecificação da ação em ritmo gradual, e não imediato.

As ações da SK Innovation carregam um longo histórico de altos e baixos ligados ao negócio de baterias. O papel disparou cerca de 490% entre 2020 e o início de 2021, em meio à primeira onda de entusiasmo global com veículos elétricos, chegando a cerca de 320.000 wones — nível que nunca mais voltou a atingir. A desaceleração seguinte na demanda por elétricos, frequentemente descrita como um "vale" do setor, afetou o crescimento e a rentabilidade dos fabricantes de baterias, e os prejuízos crescentes da SK On pioraram a saúde financeira da controladora. Em resposta, o grupo SK passou os últimos dois anos reestruturando suas afiliadas de energia, incorporando a lucrativa SK E&S à SK Innovation como uma empresa interna e, depois, fundindo a SK Trading International, a SK Enterm e a SK Enmove à SK On para reforçar seu balanço.