Exportações Recordes da Coreia do Sul Levam o Won à Máxima em Dois Anos

O won sul-coreano se tornou a moeda com melhor desempenho da Ásia neste ano, fortalecendo-se para cerca de 1.345 unidades por dólar nas negociações recentes, seu nível mais firme desde outubro de 2024. O câmbio USD/KRW acumula queda de quase 6% no ano, refletindo a onda de receitas de exportação que entra no país.

Por trás dessa valorização está um desempenho histórico do comércio exterior coreano. O país já exportou cerca de US$ 709,4 bilhões em mercadorias neste ano, superando o total exportado em todo o ano de 2025, com vários meses ainda pela frente. Os semicondutores foram o destaque, com embarques 169,6% maiores do que no ano anterior, à medida que a demanda global por chips voltados à inteligência artificial continua acelerando, beneficiando gigantes como Samsung Electronics e SK Hynix.

Esse desempenho exportador também se refletiu no balanço de pagamentos do país. A Coreia do Sul registrou superávit em conta corrente de US$ 42,08 bilhões em julho, o maior valor já registrado para esse mês e o segundo maior superávit mensal da história da série. Os números indicam que se trata de uma demanda externa sustentada, e não de um pico isolado.

Uma valorização cambial tão rápida, no entanto, traz riscos para os exportadores, já que um won mais forte pode corroer a competitividade de preço dos produtos coreanos no exterior. Em resposta, as autoridades cambiais sul-coreanas compraram cerca de US$ 20 bilhões no início de setembro, medida destinada a desacelerar a alta do won, e não a revertê-la.

A intervenção coloca Seul em uma posição incomum em relação aos vizinhos. O Japão passou boa parte do ano comprando ienes para evitar novas quedas da moeda, enquanto a Coreia do Sul faz o oposto, comprando dólares para impedir que sua moeda se valorize rápido demais. O yuan chinês segue uma trajetória semelhante de alta, com queda de quase 4% frente ao dólar neste ano, e analistas do Goldman Sachs esperam que Pequim continue guiando uma valorização gradual de cerca de 3% a 5% ao ano, em vez de permitir um movimento mais brusco ditado pelo mercado.

Daqui para frente, a trajetória das moedas asiáticas pode depender em parte da decisão de política monetária do Federal Reserve dos Estados Unidos neste mês. Investidores atribuem hoje uma probabilidade de 60% a 67% a um corte de juros sob o novo presidente do Fed, Kevin Warsh, movimento que tenderia a frear novos ganhos do won e de outras moedas da região caso não se concretize como esperado.

Por ora, a combinação de exportações recordes, superávit histórico em conta corrente e uma moeda próxima da máxima em dois anos reforça a imagem de uma economia coreana beneficiada pelo ciclo global de semicondutores, mesmo enquanto as autoridades trabalham para evitar que a valorização do won avance rápido demais.