Acciones de Samsung y SK Hynix caen un 9% por el contagio del desplome de Micron

Las acciones de Samsung Electronics y SK Hynix cayeron hasta un 9% en las primeras operaciones del miércoles, después de que una fuerte liquidación de la fabricante estadounidense de chips de memoria Micron Technology cruzara el Pacífico y golpeara al sector de semiconductores surcoreano. SK Hynix llegó a caer un 9,63% y Samsung retrocedió un 7,64%, lo que llevó al KOSPI a abrir con una baja de casi el 5%. Las pérdidas se moderaron ligeramente hacia media mañana, hora local, hasta situarse en torno al 8,36% y el 7,08%, respectivamente.

El origen de la caída se remonta a la sesión del martes en Wall Street, cuando Micron se hundió un 7%, SanDisk perdió un 9% y las acciones de SK Hynix que cotizan en Estados Unidos cayeron un 9,2%. El índice de semiconductores de Filadelfia bajó un 5%, mientras el alza de los rendimientos del Tesoro y las tensiones en Oriente Medio alejaban a los inversores de las tecnológicas. Micron había subido casi un 18% en las cinco sesiones previas, pero la reversión borró esas ganancias, arrastrando también a Nvidia y a otras acciones de chips y almacenamiento de datos.

Los analistas atribuyeron la caída a una combinación de factores técnicos y macroeconómicos, más que a un cambio repentino en los fundamentos del sector. Jordan Klein, de Mizuho Securities, atribuyó parte de la baja en Estados Unidos a operaciones automatizadas en medio de los volúmenes bajos típicos de mediados de agosto, una dinámica que puede exagerar los movimientos en acciones de memoria que se han vuelto muy volátiles. A esto se sumó la presión de que el rendimiento del bono del Tesoro a 30 años alcanzó su nivel más alto desde 2007, mientras los precios elevados del petróleo reavivaban los temores de inflación. Jeffrey Favuzza, analista de Jefferies, señaló que los altos rendimientos estaban pesando sobre las acciones de semiconductores.

El episodio deja en evidencia el peso desproporcionado que Samsung y SK Hynix tienen dentro del KOSPI, lo que amplifica cualquier retroceso global de los chips. Un análisis de Macquarie mostró que ambas compañías representaron el 71% de las pérdidas del índice durante una liquidación similar en julio, cuando cayeron un 48% en conjunto, frente al 26% del resto del mercado. Peter Kim, de KB Securities, dijo entonces a Reuters que la caída "no fue impulsada por un deterioro de los fundamentos", sino por tensiones de liquidez y el desmonte de posiciones apalancadas en ETFs de acciones individuales. Frank Benzimra, de Société Générale, coincidió al describir las acciones surcoreanas ligadas a la IA como "una operación muy concurrida que se está deshaciendo".

Cabe destacar que la venta masiva coincide con datos que sugieren que la demanda de memoria sigue siendo sólida. TrendForce señaló esta semana que la fuerte demanda de servidores de IA debería seguir respaldando el crecimiento de la memoria NAND flash en el tercer trimestre, después de que los ingresos combinados de los cinco mayores proveedores de NAND saltaran un 77% intertrimestral, hasta 68.870 millones de dólares, en el segundo trimestre, con Samsung como mayor proveedor, por delante de SK Hynix y Micron. Macquarie fue más allá, al advertir sobre la "peor escasez de memoria de la historia", con una demanda impulsada por la inferencia de IA que calificó como "fuera de escala", y restricciones de oferta que podrían persistir hasta por tres años.

Para la economía surcoreana, fuertemente dependiente de las exportaciones, el desfase entre unos fundamentos favorables del sector y la volatilidad de las acciones mantiene en vilo a autoridades e inversores. Con las fabricantes de chips pesando tanto en el KOSPI, es probable que nuevas oscilaciones en Wall Street sigan repercutiendo en los mercados de Seúl en los próximos días.